你家那台挂在客厅墙上的大电视，上一次认认真真打开看节目，是哪一天的事了？大概率加杠杆证券，很多人得想上好一会儿。
一边是老牌彩电厂商康佳一年砸出125亿的窟窿，一边是全国电视开机率掉到三成都不到的尴尬，曾经被视为＂客厅之王＂的电视机，正在被中国家庭悄悄请下神坛。把镜头先拉到这家深圳老厂——康佳。九十年代家里第一台彩色电视，十有八九就是它家的牌子。
康佳集团成立于1980年5月，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，1984年建成第一条彩电整机生产线，1992年A、B股股票在深圳证券交易所挂牌上市。换句话说，这是块响当当的老字号。
可如今这块老字号，正在被自己的报表压得喘不过气。2025年公司实现营业收入98.35亿元，同比下降11.51%，归母净利润为-125.82亿元，与2024年同期-37.26亿元的净利润相比，亏损幅度高达237.73%。
一年亏掉的钱，大约相当于它一整年营收的1.3倍——这种亏法，放在任何行业都算是触目惊心。更扎心的是，主业彩电已经成了拖油瓶。
彩电业务收入降至41.92亿元，毛利率为-2.11%，也就是说，康佳集团每卖一台电视都在赔钱。卖一台亏一台，卖得越欢实亏得越疼，这买卖搁谁手里都得发愁。
资本市场对此早就给出回应。
巨额亏损直接导致康佳集团截至2025年末归属于上市公司股东的净资产转为-60.83亿元，触及＂最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值＂的退市风险警示情形，A、B股股票简称自2026年4月30日起变更为＂*ST康佳A＂和＂*ST康佳B＂。
股票名字前头多了俩字＂*ST＂，在A股就意味着进了＂急救室＂。进入2026年开年，情况依旧没缓过来。
康佳集团2026年一季报显示，公司一季度营业收入约19.31亿元，同比减少24.08%，归属于上市公司股东的净利润约-1.83亿元。一季度又是负的，血还在往外淌。
按理说，有大靠山的人不至于这么狼狈。2025年7月，为推进央企间的专业化整合，康佳集团原控股股东华侨城集团将其持有的公司全部股权无偿划转给中国华润集团旗下的磐石润创公司，公司高层经历＂大换血＂，多位具备华润背景的高管走马上任。
换东家、换班子，动作做得很大。华润进场后，先掏的是真金白银。
2025年9月，康佳在投资者关系活动中披露，华润为康佳提供了39.7亿元的低息借款，年化利率仅为3%，其中21.7亿元专项用于归还原控股股东华侨城的借款本息。3%的利率，几乎贴着成本价借，这份情谊不算薄。
不过钱能续命，救不了根。康佳前些年盲目跨界——地产、半导体、环保、新能源，什么热闹掺和什么，结果电视主业一年比一年虚弱，副业又没一个真正立得住的。
这种东一榔头西一棒槌的玩法，在家电圈早就被反复证伪。雪上加霜的还有反腐余震。
2026年1月29日，惠州市纪委监委通报，康佳原党委书记、董事局副主席周彬与原副总裁李宏韬因涉嫌严重违纪违法，同日被查。前任管理层接连出事，公司内部那本旧账，清起来不轻松。
康佳的故事虽然极端，但放眼整个行业，日子也都不好过。一个最直观的指标摆在那里——据中国电子视像行业协会的最新统计数据显示，2025年全国电视平均开机率预计仅为30.2%，而回望2015年，这一数字为70%。
十年时间，愿意伸手按那个开机键的人，折掉了一大半。电视卖得也越来越少。
洛图科技预测，受国补效应弱化及去年高基数影响，2025年第四季度电视出货量或跌超15%，零售跌幅大概率超20%，全年出货总量将降至3300万台水平。3300万台是什么概念？
差不多就是回到了十几年前的水准。那么，看电视的时间都被谁抢走了？答案大家心里都有数——手机。
短视频、网络直播、追剧APP，把人的零碎时间一口口吞了下去。年轻人下班瘫在沙发上，第一反应是掏手机而不是摸遥控器；老人现在也学会了刷小视频，一刷就是几个钟头。
更让人窝火的，是电视厂商自己挖的坑。开机先请你看一段几十秒且无法跳过的广告，这是下马威；好不容易进了主界面，发现想看的内容全被关在不同的＂VIP笼子＂里，这是连环套。
本来花几千块买回来的家电，结果天天被广告轰、被会员卡逼着掏钱，谁还有兴致开。操作复杂，也劝退了一大批中老年用户。
客厅里一堆设备各管一摊，主菜单、二级菜单、视频平台与电视台的丝滑切换，都要付出一定的学习成本。想看个新闻，得在好几个遥控器之间来回切，折腾两下就没心情了。
行业格局也已经定型。按照洛图的数据，前4大品牌，也就是海信、TCL、小米、创维，拿走了近80%的份额。如今的中国客厅，基本就是这四家在分。曾经被仰望的外资品牌呢？早已边缘化。
外资品牌方面，索尼、三星、夏普、飞利浦在中国市场表现持续面临压力，2024年合并出货量约为100万台，合计市占率不足5.0%。那些年家长托人从国外背回来的＂日系神机＂，已经成了情怀。
不过有意思的是，电视这门生意没死透，只是在变形。2024年中国彩电市场零售量为3086万台，同比微降1.8%，但零售额却同比大幅增长15.7%，达到1271亿元。
卖的台数在减，可花出去的总钱反而多了——大家要买就买贵的、买大的。技术上Mini LED成了新的引爆点。
2025年上半年，Mini LED电视以29%的市场占比完成了一场堪称＂现象级＂的市场突围，这一数字不仅较去年同期增长超2倍，更远超量子点、激光和OLED电视的市场份额总和。
说到底，75寸、85寸的大屏配上好画质，带来的那种沉浸感，手机平板再怎么折腾也比不了。国内卷不动，就去海外卷。
2025年，全球电视出货量大约维持在2.21亿台的规模，TCL去年的全球出货量达到了约3040万台，海信也交出了约2990万台的答卷，在全球排名前五的电视巨头中，中国品牌稳稳占据了三个席位。
把工厂、品牌一起搬出去，是头部国产厂商眼下最现实的活路。回头再看康佳那125亿的窟窿，它既是一家老厂的悲情时刻，也是整个时代翻篇的注脚。
电视不会从家里彻底消失，可它再也回不到＂全家围坐、按时按点＂的位置上去了。它得变成更智能、更省事、更不闹心的东西加杠杆证券，才有人愿意继续给它通电。
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