5月31日晚间，港交所主板上市公司MiniMax Group Inc.（股票代码：00100.HK）发布公告，宣布董事会已决议探究拟发行人民币股份并在上海证券交易所科创板上市的初步建议。这家通用人工智能新贵，在登陆港股市场仅四个多月后，正式开启了回归A股、构建“A+H”双资本平台的征程。
MiniMax港股公告
就在前一日，中国证监会官网的辅导备案公示系统已披露，MiniMax已于5月29日与中信证券股份有限公司签署辅导协议，正式启动A股首次公开发行股票并上市的辅导工作。若进程顺利，MiniMax将成为继智谱AI之后，又一家在科创板上市的国产大模型企业。
今年1月9日，MiniMax以每股165港元的发行价在港交所主板挂牌，上市首日股价即大涨约109%，收盘报345港元，市值突破千亿港元，成为当时港股市场的AI明星股。此后其股价一路高歌猛进，最高于3月18日触及1330港元，一度登顶“港股第一高价股”。尽管近期股价有所回调，但截至5月29日收盘，其股价仍报840港元，较发行价累计涨幅超过400%，总市值稳定在2635亿港元（约合2400亿元人民币）左右。从2022年初成立到登陆港交所，MiniMax仅用时四年多，创下了全球AI公司从创立到上市的最快纪录。
MiniMax公司由前商汤科技副总裁、研究院副院长闫俊杰于2022年初在上海创立。闫俊杰毕业于中国科学院自动化研究所，拥有清华大学计算机系博士后经历，在计算机视觉和深度学习领域拥有深厚积累。创业之初，MiniMax便确立了聚焦全模态通用大模型研发的技术路线。与一些专注于单一模态的同行不同，MiniMax自主研发了涵盖文本、语音、图像、视频和音乐的多模态模型家族，包括文本模型M2系列、视频生成模型Hailuo 2.3、语音模型Speech 2.6等，并基于这些模型推出了面向C端用户的AI原生应用（如海螺AI、星野）以及面向企业和开发者的开放平台。
根据MiniMax今年3月发布的上市后首份年度业绩公告，2025年全年，公司实现总收入7903.8万美元，同比大幅增长158.9%；其中，超过70%的收入来自中国大陆以外的国际市场；毛利为2007.9万美元，较去年同期增加437.2%，毛利率提升至25.4%；经调整净亏损为2.509亿美元，经调整净亏损率较去年同期大幅收窄。
5月28日，MiniMax披露的最新业务数据显示，目前，公司服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。过去两个月，公司年化经常性收入（ARR）实现超过100%的增长，B端商业化引擎进入垂直加速阶段。
闫俊杰表示，在战略层面MiniMax会从大模型公司向AI时代的平台型公司迈进，持续定义和推动新的智能范式，不断提升技术和产品的创新能力，以及可扩展的基建和token吞吐能力。
在启动A股IPO之前，MiniMax已是一级市场资本的宠儿。公开资料显示，上市前公司累计完成了7轮融资，总融资额超过15亿美元，吸引了包括阿里巴巴、腾讯、小红书、米哈游等互联网巨头，以及红杉中国、高瓴资本、IDG资本、经纬创投、云启资本等顶级财务投资机构的支持。此外，阿布扎比投资局（ADIA）、新加坡政府投资公司（GIC）等国际长线资本也位列股东名单。
此次，MiniMax回归A股，也让市场目光再次聚焦于“大模型双雄”的资本竞速。另一家头部大模型公司智谱AI（Zhipu AI）已于今年2月增聘国泰海通为其科创板辅导机构，与早前签约的中金公司组成“双券商”阵容，同样剑指科创板。
智谱与MiniMax先后于今年1月在港股上市，被并称为港股“大模型双雄”。截至5月29日收盘，智谱市值约为7111亿港元，约为MiniMax市值的2.7倍，两者差距已然拉开。分析人士认为，两家公司虽同属大模型赛道股票配资平台合法，但路径略有不同：智谱更侧重于通用大模型基座和MaaS（模型即服务）模式，而MiniMax则更聚焦于多模态AI原生应用，试图构建“C端流量反哺B端服务”的闭环。它们的相继回归，有望彻底改变A股AI板块的生态。
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